ヤゴール40不惑！李如はここになっても手紙を書いた……

創業40年、ヤゴール氏は今日年報で、非本業分野の財務的株式投資を行わず、既存のプロジェクトを選択して処理するという発展戦略に重大な調整を行うと発表した。

ブランド服、不動産開発、投資業務はヤゴールのトロイカだ。2018年末現在、ヤゴール氏は上場企業の株主に帰属する純利益36.76億元を実現し、前年同期比1139.14%増加した。そのうち、投資業務は投資収益32.07億元を実現し、上場企業の株主に帰属する純利益は17.9億元で、ヤゴール氏の半分近くの純利益を占めなければならない。

しかし、資本市場の大暴落を経験した後、ヤゴール氏は明らかにアパレル業界にさらに焦点を当て、二級市場の「株神」のイメージと「さよなら」を徹底的に話すつもりだ！

会社の李如成会長は『株主への手紙』で次のように述べた。

過去は過ぎ去り、未来は来た。これまでの成功は、二度と繰り返すことはできません。過去の教訓は、必ず銘記しなければならない。

ヤゴールの資本市場への投資は長い間有名だった。会社は1993年から株式投資分野に介入し始め、一時は金融持株プラットフォームを構築しようとした。

2007年、ヤゴールは中信証券（600030）で16億ドルを稼いだ。2015年になると、ヤゴール氏は定増などの財務的な投資に頻繁に参加し、07-15年に株式に投資して得たすべての収益は123億1600万元で、「神算子」、「雅仕証券」、「雅仕投資」などの名前をつけた。

食髄知味2015年、ヤゴール氏は中信株式への出資を決定し、迫力の大きさが市場を横目にした。

2015年7月17日、ヤゴールの完全子会社である新馬服装国際有限公司は中信株式と協定を締結し、13.95香港ドル/株の価格で中信株式8.59億株を買収する計画で、投資総額は119.86億香港ドルに達し、資金源はすべて自己資金である。

2015年末までに、ヤゴール氏はまた2級市場の増資などの方式を通じて、累計164億6700万元を投じて中信株式に戦略的に出資し、累計14億2500万株を保有し、中信株式の総株式の4.9%を占めた。当時のヤゴール氏の純資産も201億元にすぎず、この投資はほとんど大半の家を差し押さえた。

しかし、2016年の年報では、帳面によると、この投資は約37億7400万元の赤字だった。もう一つの投資損失の株式は聯創電子（002036）で、9692万06万元縮小した。

2017年は状況が好転したが、最終的には会計準則に基づいて減損引当金33.0、8億元を計上せざるを得なかった。これにより、その年の業績はわずか0.08元/株で、下落幅は9割に達し、市場は大きく落ち込んだ。

虚火に身を任せて、心を痛めている。ヤゴール氏はここ数年、投資業務を調整してきた。

2015年以降、金融持株プラットフォームの夢は語られなくなった。

2016年、ヤゴール氏は戦略投資と財務投資を組み合わせた戦略的で穏健な投資システムを形成することを提案した。

2017年、ヤゴール氏は投資業務の横方向多元化による財務的投資から縦方向専門化への戦略的投資への転換を推進しなければならない。

2018年には、戦略的投資と継続的な投資コミットメントの履行を除いて、非本業分野の財務的株式投資を行わないことを初めて明らかにした。

これは、ヤゴール氏が今年、資本市場の変動が会社に与える不確実性への影響を減らすために、財務的株式投資と個別の戦略的投資を選択的に処理することを意味している。

報告期末までに、ヤゴールの主な投資業務は38のプロジェクトに関連し、その中に上場プロジェクトは6つあり、非上場プロジェクトは浙江商財険、金田銅業、銀聯ビジネスなどの会社の株式を32つ含み、その中で金田銅業はIPOに衝撃を与えている。

ヤゴール氏の目には、寧波銀行、浙商財険などは長期持分投資資産に属し、短期投資価値を獲得することを目的としていない。しかし、昨年処分された金融資産の一部は財務的な投資に帰する可能性がある。公告によると、2018年、ヤゴール氏は寧波銀行の転換社債、中信株式、浦発銀行、創業ソフトなどの金融資産を処分した。

2018年末現在、ヤゴール投資業務の帳簿投資コストは316億元、帳簿価額は332億元で、家計は依然として厚い。

四十不惑。過去と未来を敬い、アパレル業界に焦点を当てるのはヤゴール氏の対応だ。李如はここになって手紙を書いた：

ヤゴール氏は、国際的なファッショングループを構築するための企業ビジョンを明らかにした。

「100年ぶりの世界の変局の中で、「スマート製造、スマートマーケティング、エコテクノロジー」の三位一体建設をめぐって、ヤゴールを世界的なファッショングループに作り上げる！“

しかし、その前に、まず3つの小さな目標を達成しなければなりません：1.2つの融合：即ち、オンライン普及、オフライン体験、オンライン販売、オフラインサービス、2.三位一体となって、スマート製造、スマートマーケティングと生態科学技術の相乗効果による生態閉ループを構築する、3.四つの千」（1000万人の年間消費額が1000元以上の活発な会員を育成し、1000社の年間売上高が1000万元以上のマーケティングプラットフォームを建設する）中期戦略目標。

不動産セクターでは、既存の開発業務の良好な発展を維持すると同時に、文化、観光、養生、養老、健康な町などの新興関連産業のモデルチェンジの模索をさらに展開する。

上場20年、ヤゴール氏は資本市場で71億元、配当150億元を募集し、寧波の上場企業の中で最も多くの配当を受けた企業であり、株主に与えたリターンは、請求をはるかに上回った。

しかし、すべての過去は序章である。李如成の『株主への手紙』における冷静な認識のように：

科学技術がますます発展し、社会の変化が日進月歩している今日、ヤゴール氏はハイテク企業と比べて、まだ非常に大きな差があることを見なければならない。

しかし、ヤゴール氏が、社会に良質なサービスを提供し、企業のコア競争力を高め、株主のためにより大きな価値を創造し、従業員のために卓越した幸福感を創造することができれば、株主たちは決して見捨てないと信じています。