Generale De La Science Et De La Technologie: La Capacité De Libération De Moins De Poils De La Baisse Des Taux D'Intérêt Inférieur À Celui Prévu Par La Performance

Bulletin de l 'entreprise 2014, atteindre 2 milliards 234 millions de yuan de recettes d' exploitation pour l 'ensemble de l' année, soit une augmentation de 25,47%; réaliser un bénéfice net de 120 millions de yuan pour les actionnaires des sociétés cotées en bourse, soit une baisse de 32,41% par rapport à l 'EPS de 0,49 Yuan, soit un peu moins que prévu.

La société propose d 'envoyer un dividende en espèces de 1,5 yuan pour 10 actions (y compris les impôts).

Une croissance plus rapide reflète la position dominante.

Les recettes ont augmenté de 25,47% en 2014, ce qui s' explique par le fait qu 'il n' a pas été facile d 'obtenir une croissance plus rapide dans un contexte de ralentissement économique, ce qui témoigne d' un renforcement de la position de chef de file de l 'entreprise, tandis que les capacités productives de Dongguan, de Resen et de Xingning sont suffisamment stockées et devraient être progressivement libérées à l' avenir.

C'est notre recommandation de vérification logique depuis, les principales entreprises dans le cycle de financement, non en raison de son de la matrice et un approvisionnement stable contenant la qualité des avantages plus facilement obtenir l'approbation et le client visqueux, la forte constante et forte.

La hausse des prix des matières premières, en aval du prix à la baisse de la marge brute.

La plupart des achats de cuir d 'origine de la société à l' étranger, ces dernières années, les prix des importations de cuir ont augmenté de plus de 20%; et dans le contexte de la baisse de la consommation,

Les coûts de plus en plus sensible, également le manque de motivation et des produits haut de gamme, conduisant à une société en aval de l'affaiblissement de la capacité de négociation, et bien que le taux de croissance de la consommation et de la ligne plus rapide, mais son prix relativement faible, signifie également que la structure de La demande de la proportion plus élevée de bas de gamme.

Par conséquent, la marge brute nous de découvrir le résultat d'2014 plus 2013 diminué de 5 points de pourcentage, c'est la principale cause de la baisse de la croissance de la performance.

En outre, le coût financier de millions de plus que l'année dernière 1274 2014 - 1368 millions de yuan ont considérablement augmenté 2674 millions de yuan, est un important contributeur à la baisse de performance.

Est un modèle de vente, ne craignez pas la qualité des actifs.

Poursuivre la logique de la recommandation "grand, petit, concentré" et maintenir la note recommandée.

En dépit de la performance de l'entreprise en deçà des attentes, mais de l'ordre de croissance élevée que la société dans le cadre de la récession de fond de la position de tête de plus en plus stable, continue de saisir des parts de marché; mais l'avenir bénéficiera pleinement des dividendes de la régulation de la politique de protection de l'environnement à long terme, mérite l'attention.

Nous avons pour maintenir la société en 2015 et 2016 EPS respectivement pour les prévisions de recettes de 0,60 et 0,72 Yuan, avec le prix correspondant à la PE respectivement 30 et 25 fois, actuellement le secteur de concentration est de continuer à améliorer à long terme de l'entreprise, bien envoyé de l'exposition, le maintien de la notation "recommandé".