중국 수출은 ‘ 새로운 상태 ’ 에 들어갔다

중국 수출 4개월 연속 하락에 대해 시장 에서 가장 유행하는 해석 은 중국 상대 경쟁력 상실, 유럽미 제조업 환류, 환율 요소 등 이다.

방정증권 매크로 경제분석사 곽뢰, 노밝은 이 유행의 설득력이 좋지 않다고 생각한다.

지난 2월 2일 발표한 연구보에서 곽뢰, 노밝은 중국 3대 주요 수출 목표국의 수입 구조와 유럽미 제조업 분석을 통해 중국 수출 제품의 총체적으로 경쟁력을 유지하고 있지만 미국 제조업이 환류하고 있지만, 유럽은 현저한 제조업 복귀가 존재하지 않는다.

또 IMF 를 겨냥한 이번 주

특별인출권 (SDR) 화폐 바구니, 곽뢰, 노환은 장기간 인민폐 환율 파동성을 불러일으킬 것으로 보지만 중국 수출에 영향을 미치지 않을 것으로 보인다.

분기 구경으로 볼 때 중국수출은 1995 -2001년 동안 10% 이상을 유지하는 분기가 전년 동기 대비 속도를 늘렸고 이후 10년 분기의 평균 속도는 20% 를 초과했다.

하지만 2010년 2분기 40.8%의 고속도를 기록한 이후 중국 수출은 고성장, 하행에 나섰다.

중국의 3대 주요 수출 목표국 (미국 ·유럽연합 ·일본)의 수입 구조에서 중국 수입점유율이 갈수록 높아지고 2010년 19.1%, 18.5%와 21.2%, 19.9%, 24.6%, 중국 제품의 경쟁력이 상대적으로 떨어지는 원유액이 다른 나라에서 차지하는 경우도 있다.

중국 제품의 총체적으로 상대 경쟁력을 유지하고 있다는 뜻이다.

미국'재공업화 '정책도 아시아나 기타 저자본 국가에 분포된 제조업체들이 미국 본토로 옮겨 가고 있는 것은 중국 수출의 전반적인 하향을 추진하는 것일까?

이 점을 검증하기 위해 방정식 증권들은 국제 산업 표준에 따라 수출 상품을 10으로 나눈다.

데이터 분석에 따르면 미국 제조업은 확실히 회류가 존재한다.

하지만 노동밀집형 제품 수출을 관찰하면 두 가지 현상이 발견된다.

한, 중국이 미국으로 수출한 노동밀집형 제품 금액은 2011년 이후 ‘미국 제조업 회류 ’로 하락한 것은 아니다.

둘째, 미국 수출 의 노동 밀집형 제품 의 수출 비율 은 2002 년 부터 매년 감소, 즉 중국 노동 밀집형 제품 수출 수출 이 점점 분산화 됐 기 때문에 미국 은 이 제품 의 수입 을 낮춰 중국 수출 에 대한 부정적 영향 을 하지 않 았 다.

데이터는 유럽이 현저히 존재하지 않는다는 것을 동시에 나타낸다

역류, 2010년 중국의 노동밀집형 제품 수출이 반등되자 유럽연합이 수입한 노동밀집형 제품도 중국 점유율이 동기 대비 상승하기 시작했기 때문에 유럽연합은 제조업 회류 (제조업) 이 중국 수출 속도 하진 문제를 야기하고 있다.

일반적인 논리에 따르면 수출 하행은 외수 저하, 내수 증가에 따라 해석할 수 있다고 본다.

방정증권은 이 같은 연구보에서도 외수가 중국의 수출을 연루시키는 것에 찬성했다. 08년 금융위기로 해외 경제 환경이 악화되고, 주요 선진국경제불황으로 중국 제품에 대한 수요는 이전보다 못하다.

그러나 방정증권은 내수 상승으로 중국 수출 하락을 야기한다는 주장을 제기했다.

중국의 ‘ 4조억 계획 ’ 은 확실히 국내를 초래했다

급격히 상승하다.

그러나 09년의 수출 마이너스 성장은 금융위기인지 외부 경제 상황이 급격히 떨어졌다.

2010 -2014 (2014)가 10대 수출 속도가 과열 내수 의 결과라면 수입이 동기 동기 대비 상승할 것으로 보인다.

그러나 실제 상황은 2009 -2010년 4조억 계획의 점차적으로 실시된 것은 확실히 수입 동기 대비의 상승을 가져왔고, 수출 동기보다 훨씬 높았고, 동시에 수출 속도도 급속히 상승했다.

무엇보다 중요한 것은 2012년 -2014년 중국 내수는 뚜렷한 변화가 없었고, 수출 증속은 여전히 하행세를 유지하고 있으며, 중국 내수 상승을 제외하고는 수출 하행이라는 설명이다.